利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率（企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比）。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來衡量債權(quán)的安全程度。

什么是息稅前利潤(rùn)？通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)。公式為：息稅前利潤(rùn)=企業(yè)的凈利潤(rùn)+企業(yè)支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅。

公式很簡(jiǎn)單，但很多不懂財(cái)務(wù)報(bào)表的***者可能不知道怎么計(jì)算。小編教給大家一個(gè)生搬硬套法，打開你的股票行情系統(tǒng)，輸入你所購(gòu)買公司債券所對(duì)應(yīng)的股票的名字按回車（為什么是輸***票的名字而不是債券的名字呢？因?yàn)楣善表撁嬲业降纳鲜泄矩?cái)務(wù)信息更詳細(xì)一些），再按F10，你就進(jìn)入了這家公司的基本面信息頁面。點(diǎn)擊財(cái)務(wù)概況，就會(huì)出來許多表格，再點(diǎn)擊利潤(rùn)表，你就能看到這家公司利潤(rùn)的形成過程了。在利潤(rùn)表里，你在最后幾行可以找到“歸屬于母公司股東的綜合預(yù)期年化預(yù)期收益總額”（有些行情系統(tǒng)也直接叫做“凈利潤(rùn)”），這就是前邊公式里的企業(yè)的凈利潤(rùn)。“企業(yè)支付的所得稅”也在這張表里。

企業(yè)支付的利息費(fèi)用這個(gè)不太好找，需要下載企業(yè)的年報(bào)。上市公司的年報(bào)在股票F10頁面或者各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站都能下載得到，在年報(bào)里你可以搜到利息費(fèi)用這一項(xiàng)。這就是公式中“企業(yè)支付的利息費(fèi)用”這一項(xiàng)。

所以依靠股票行情系統(tǒng)里的F10，你就能夠輕松的計(jì)算出該企業(yè)的利息保障倍數(shù)。

以貴州茅臺(tái)為例計(jì)算其2013年的利息保障倍數(shù)：

其2013年的凈利潤(rùn)為15136630000元，從貴州茅臺(tái)2013年年報(bào)中查到其利息支出為35507483元，企業(yè)支付的所得稅為5467460000元，息稅前利潤(rùn)＝15136630000+35507483+5467460000＝20639597483元。利息保障倍數(shù)＝20639597483&pide;35507483＝581倍。

以蘇寧云商為例計(jì)算其2013年的利息保障倍數(shù)：

其2013年的凈利潤(rùn)為279020000元，從蘇寧云商2013年年報(bào)中查到其利息支出為234765000元，企業(yè)支付的所得稅為40080000元，息稅前利潤(rùn)＝279020000+234765000+40080000＝553865000元。利息保障倍數(shù)＝553865000&pide;234765000＝2.35倍。

從以上的例子可以看出，買貴州茅臺(tái)的公司債券的風(fēng)險(xiǎn)非常小（如果茅臺(tái)發(fā)行公司債券的話），因?yàn)槊┡_(tái)的利潤(rùn)是其支付利息的581倍，根本不愁沒有錢還。事實(shí)上，茅臺(tái)的現(xiàn)金都有好幾百億，根本不需要借錢和發(fā)公司債。而蘇寧云商，其公司債的風(fēng)險(xiǎn)就高得多了，因?yàn)槠淅麧?rùn)只是其利息的兩倍多，一旦出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的失誤，靠其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金很可能就還不上利息了，很可能需要借錢還利息或者賣資產(chǎn)。因此蘇寧云商要發(fā)公司債券，其利息應(yīng)該會(huì)比較高。

從以上的分析大家可以看到，利息保障倍數(shù)是一個(gè)衡量公司債券安全性很好的標(biāo)準(zhǔn)，如果把一家公司五年以上的利息保障倍數(shù)放在一起看，你就能清晰的看出買這家公司的債券到底靠不靠譜。

當(dāng)然，影響債券的因素非常多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況也可能發(fā)生突變，不能單從一個(gè)指標(biāo)就做決定。但是，利息保障倍數(shù)能夠保證最基本的安全。

利息保障倍數(shù)不僅可以用于分析公司債券，所有債權(quán)類的***產(chǎn)品都能用此種方法分析。只不過，你得有本事找到這些數(shù)據(jù)。