企業(yè)債務(wù)按到期時(shí)間可分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，在分析償債能力指標(biāo)時(shí)也分為長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)和短期償債能力指標(biāo)。償債能力指標(biāo)反映了企業(yè)債務(wù)到期時(shí)是否具備按期償還的能力。那么長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)和短期償債能力指標(biāo)都包括哪些？

一、短期償債能力指標(biāo)。短期償債能力的指標(biāo)主要有營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率等，通過上述指標(biāo)的計(jì)算和分析，可以反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力，以及影響償還短期債務(wù)的相關(guān)因素。

1、營(yíng)運(yùn)資本。營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債二者之間的差異，流動(dòng)資產(chǎn)是可償債的存量資產(chǎn)，而流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)存量的短期債務(wù)。

一般而言，如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)存量超過流動(dòng)債務(wù)存量越多，則企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；反之，如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)存量超過流動(dòng)債務(wù)存量越少，則企業(yè)的短期償債能力越差。上例中，營(yíng)運(yùn)資本為400萬元，也說明了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)負(fù)債的償還越有保障，則短期償債能力越強(qiáng)。

2、流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率是相對(duì)數(shù)，便于比較，不會(huì)受企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的影響。流動(dòng)比率表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為償還流動(dòng)負(fù)債的保障。

流動(dòng)比率的計(jì)算公式，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。

3、速動(dòng)比率。速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，比如貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收賬款等，速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力相對(duì)較強(qiáng)。速動(dòng)資產(chǎn)表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)可保障償還企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。

速動(dòng)比率的計(jì)算公式，速動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。

4、現(xiàn)金流量比率?，F(xiàn)金流量比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率。應(yīng)該說，從某種程度來講，用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~替代可償債資產(chǎn)存量，分析企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債的償債能力更有說服力。現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的保障程度。

現(xiàn)金流量比率計(jì)算公式，現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債。

二、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。從企業(yè)長(zhǎng)期和未來發(fā)展的角度看，企業(yè)的所有債務(wù)都需要償還（不是一次性償還），那么反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力是總資產(chǎn)、總負(fù)債和所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。

1、資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是通過舉債取得的，同樣的資產(chǎn)負(fù)債率可用來衡量?jī)斶€企業(yè)全部債務(wù)的償還能力，以及對(duì)債權(quán)人的保障程度。當(dāng)然，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保障，對(duì)債權(quán)人來講其債務(wù)越安全。

資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式，資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債/總資產(chǎn)）*100%。

2、產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是資產(chǎn)負(fù)債率另外的表現(xiàn)方式，是企業(yè)常用的財(cái)務(wù)杠桿比率，與資產(chǎn)負(fù)債表所反映的內(nèi)容基本是一致的。產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)每1元股東權(quán)益所匹配的總負(fù)債的金額。

產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算公式，產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益。

3、利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)是息稅前利潤(rùn)對(duì)利息費(fèi)用的倍數(shù)。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，表明企業(yè)每1元利息費(fèi)用有多少倍的息稅前利潤(rùn)作為償付保障。我們知道，企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)在沒有到期之前，不需要每年還本，但需要按季、按年支付利息，利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，反映了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式，利息保障倍數(shù)=（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用。

另外，影響企業(yè)償債能力還包括企業(yè)可動(dòng)用的銀行授信額度，可快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)是否存在債務(wù)擔(dān)保和未決訴訟等因素，都可能會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。

總之，償債能力分析的指標(biāo)，分為短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，其中短期償債能力指標(biāo)指標(biāo)包括營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率；長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。

2022年5月5日