北上資金一般是指大量進(jìn)入我國(guó)大陸股市的香港股市資金和國(guó)際資本。自滬港通、深港通的股市互聯(lián)互通機(jī)制實(shí)施后，我國(guó)金融學(xué)界以香港為界，用南指代港股，用北特指中國(guó)大陸的股市。所以，從內(nèi)地流入港股的資金稱(chēng)為南下資金，從港股流入大陸股市的資金統(tǒng)稱(chēng)為北上資金。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是一群外資，他們?cè)谫?gòu)買(mǎi)大陸股票的時(shí)候兌換人民幣，在賣(mài)出大陸股票的時(shí)候兌換港幣流出，這個(gè)操作意味著他們會(huì)承擔(dān)不少的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此前期人民幣貶值的時(shí)候外資瘋狂流出也是這個(gè)原因。  

　　 　　北上資金包括哪些？ 　　 　　滬港通包括滬股通和港股通兩部分。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所 設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所 進(jìn)行申報(bào)（買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞），買(mǎi)賣(mài)規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票；港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)（買(mǎi)賣(mài)盤(pán)傳遞），買(mǎi)賣(mài)規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票? 　　 　　北上資金主要分為三類(lèi)資金，第一是MSCI帶來(lái)的指數(shù)型被動(dòng)基金，第二是各類(lèi)投資基金，第三則是廣大機(jī)構(gòu)與香港投資者。如果我們把這些資金的持股時(shí)長(zhǎng)排序的話，那么第一類(lèi)是最長(zhǎng)的，第二類(lèi)其次，第三類(lèi)資金是最短的，而每日北上資金流入流出主要就是第三類(lèi)資金運(yùn)作的結(jié)果。 　　 　　其實(shí)北上資金中最為核心的一部分資金還是MSCI帶來(lái)的被動(dòng)型指數(shù)基金，他們通過(guò)香港本地的具有滬港通、深港通資質(zhì)的公司購(gòu)買(mǎi)大陸股票，長(zhǎng)線運(yùn)作，這類(lèi)資金是最核心的一部分，因?yàn)樗麄兊拇嬖谑袌?chǎng)才能穩(wěn)得住，底部能緩緩抬高。 　　 　　相對(duì)應(yīng)的，各類(lèi)投資基金就相當(dāng)于國(guó)內(nèi)一些投資美股的，投資港股的基金。這類(lèi)基金有個(gè)特點(diǎn)，那就是會(huì)仔細(xì)研究公司的基本面，然后做出相對(duì)應(yīng)的決策，因此他們配置的股票，一般情況下都還不錯(cuò)，至少不會(huì)突然出現(xiàn)暴雷的情況。 　　 　　而第三類(lèi)資金，就是所謂的投資者資金了，這類(lèi)資金通過(guò)港股通渠道進(jìn)來(lái)，在市場(chǎng)低估的時(shí)候買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，在高估的時(shí)候賣(mài)賣(mài)賣(mài)，最明顯的就是今年年初大盤(pán)上漲，是港資持續(xù)流入之后導(dǎo)致的，隨著4月5日港資的連續(xù)賣(mài)出，大盤(pán)開(kāi)始走弱暴跌。到位之后，目前港資又是買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，大盤(pán)前幾日再度出現(xiàn)大陽(yáng)線。 　　 　　在以前，這類(lèi)資金因?yàn)樗鷱?fù)額度比較小，因而并未受到關(guān)注，隨著去年額度的加大，當(dāng)前已經(jīng)是可以影響大盤(pán)了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，外資為持股市值增長(zhǎng)最快的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，流通股持股市值約1.62萬(wàn)億元超過(guò)了保險(xiǎn)資金的1.58萬(wàn)億元，在所有專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者中位列第二，僅次于公募基金。要知道這類(lèi)資金操作比較活躍，緊跟其操作進(jìn)行波段操作就能獲利不少。 　　 　　北上資金的選股方向是什么？ 　　 　　香港的恒生指數(shù)到目前已經(jīng)有50年的歷史，不少操作模式已經(jīng)趨于成熟。由于恒生指數(shù)既可以做空也可以做多，因此其定價(jià)估值都比較合理，港資風(fēng)格都比較偏向于價(jià)值投資，也就是藍(lán)籌為先，但是別的偏門(mén)類(lèi)別也有不少，在此我把他們分為三類(lèi)： 　　 　　第一類(lèi)，堅(jiān)定的價(jià)值投資者。（絕大多數(shù)） 　　 　　任何股票都有其本質(zhì)上的價(jià)值，最為簡(jiǎn)單的的就是市盈率和杜邦模型，而難的就是其余的種種資產(chǎn)定價(jià)。但是港資對(duì)于像是貴州茅臺(tái)一類(lèi)的大消費(fèi)股有堅(jiān)定的持股信心，因?yàn)樵谒麄冄劾?，茅臺(tái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，后期價(jià)值無(wú)限。 　　 　　第二類(lèi)，根據(jù)指數(shù)買(mǎi)賣(mài)。（絕大部分） 　　 　　港資在整個(gè)A股中不是想買(mǎi)什么就能買(mǎi)什么，他們都被圈定在一個(gè)指數(shù)圈子內(nèi)。與此對(duì)應(yīng)的，剔除指數(shù)，賣(mài)出相關(guān)個(gè)股，進(jìn)入指數(shù)，買(mǎi)入相關(guān)個(gè)股。這種操作完全模擬指數(shù)，也就是典型的指數(shù)化投資。 　　 　　第三類(lèi)，搏一搏。(最少) 　　 　　投資市場(chǎng)有各種風(fēng)格的投資者，所以很多時(shí)候也會(huì)有很多不同的風(fēng)格。像是近期稀土板塊持續(xù)走強(qiáng)，港資迅速加倉(cāng)稀土板塊做一個(gè)短線的操作。而且值得注意的是前期有幾個(gè)退市股港資也有著不少的持倉(cāng)，博一個(gè)再度上市的機(jī)會(huì)。 　　 　　其實(shí)港資那邊也不全是價(jià)值投資者，多數(shù)人其實(shí)也如內(nèi)地人一樣，只不過(guò)他們的水平確實(shí)比內(nèi)地人高一點(diǎn)。一方面是因?yàn)閮?nèi)地投資者絕大部分是散戶投資者，所以在專(zhuān)業(yè)性上有所偏差；另一方面是香港金融開(kāi)放程度比較高，其與國(guó)外接軌比較明顯，這就意味著他們的技術(shù)水平、風(fēng)控會(huì)比內(nèi)地機(jī)構(gòu)要好。因此初入股市的小白跟蹤下他們這些專(zhuān)業(yè)其實(shí)是可以的。