什么是貨幣危機(jī)?

狹義的貨幣危機(jī)是實(shí)行固定匯率制的國家，在非常被動的情況下，將匯率制度調(diào)整為浮動匯率制，這種匯率變動的影響難以控制。這一現(xiàn)象就是貨幣危機(jī)。廣義的貨幣危機(jī)泛指匯率的變動幅度超出了一國可承受的范圍這一現(xiàn)象。

在全球化時代，由于國民經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越密切，而匯率是這一聯(lián)系的“紐帶”，因此，選擇合適的匯率制度，實(shí)施相配套的經(jīng)濟(jì)政策，已成為經(jīng)濟(jì)開放條件下，決策者必須考慮的重要課題。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與全球化的加速，經(jīng)濟(jì)增長的停滯已不再是導(dǎo)致貨幣危機(jī)的主要原因。

貨幣危機(jī)產(chǎn)生原因有哪些?大概有以下四種。

1、對應(yīng)于80年代的拉美債務(wù)危機(jī)，產(chǎn)生了財政赤字導(dǎo)致貨幣危機(jī)的理論。其理論機(jī)理為：財政赤字的增加將促使通貨膨脹上升，進(jìn)而造成出口品成本上升、貿(mào)易條件惡化、經(jīng)常項(xiàng)目赤字增加。當(dāng)國家外匯儲備減少到一定程度時，當(dāng)局不能釘住匯率，同時，公眾也能看到即將到來的崩潰，實(shí)際貨幣余額需求降低，對中央銀行外匯儲備進(jìn)行投機(jī)沖擊，從而引發(fā)外匯儲備的突然耗竭。

2、1992年的英鎊危機(jī)，產(chǎn)生了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期不一致導(dǎo)致的貨幣危機(jī)理論。該理論認(rèn)為，國家間經(jīng)濟(jì)增長周期的不一致所導(dǎo)致的一國貨幣政策與匯率政策的內(nèi)在沖突，是貨幣危機(jī)的最根本原因。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，當(dāng)一國采取釘住匯率制時，中央銀行必須通過利率政策來保持幣值的穩(wěn)定，但如果本國與所釘住貨幣國家的經(jīng)濟(jì)周期不一致時，就會導(dǎo)致匯率與利率水平的矛盾，而當(dāng)投機(jī)者注意到政府難以維持釘住匯率時，就會對該國貨幣發(fā)動攻勢。

3、國外游資的沖擊導(dǎo)致貨幣危機(jī)理論，可以解釋90年代中期墨西哥的貨幣金融危機(jī)。該理論認(rèn)為，在實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不健全的國家，往往會吸引大量的短期外國資本，這些外國資本主要是些專事貨幣與證券市場投機(jī)的游資。真正從事產(chǎn)業(yè)活動的跨國公司直接投資非常稀少。由此產(chǎn)生的后果是不言自明的。

4、宏觀經(jīng)濟(jì)政策失誤導(dǎo)致貨幣金融危機(jī)。1997年的東南亞貨幣金融危機(jī)，是由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)或體制僵化使宏觀經(jīng)濟(jì)的某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，進(jìn)而導(dǎo)致匯市和股市暴跌引發(fā)的。根源在于東南亞各國僵化的匯率機(jī)制和脆弱的銀行體系。